function myplugin_custom_js_for_specific_pages{"id":3754,"date":"2022-02-08T19:15:19","date_gmt":"2022-02-09T01:15:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.yunius.com\/?p=3754"},"modified":"2022-02-08T19:15:25","modified_gmt":"2022-02-09T01:15:25","slug":"banxico-primera-decision-de-su-nueva-gobernadora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yunius.com\/banxico-primera-decision-de-su-nueva-gobernadora","title":{"rendered":"Banxico, primera decisi\u00f3n de su nueva gobernadora"},"content":{"rendered":"\n
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Este jueves, Banco de M\u00e9xico (Banxico) dar\u00e1 a conocer su primera decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del a\u00f1o. El mercado tiene totalmente descontado que el banco central continuar\u00e1 con el actual ciclo de alzas, que comenz\u00f3 en junio del 2021 y que ha llevado la tasa de fondeo de 4.0 a 5.5 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, la atenci\u00f3n del mercado est\u00e1 enfocada en la magnitud del incremento y en posibles pistas sobre la trayectoria futura de alzas. En concreto, los especialistas debaten si Banxico incrementar\u00e1 la tasa en un cuarto de punto o en medio punto.<\/p>\n\n\n\n

En la encuesta de analistas de Citibanamex m\u00e1s reciente, publicada el 20 de enero, 18 de los 30 analistas encuestados anticipa un aumento de medio punto mientras que los otros 12 esperan un aumento de un cuarto de punto. Esto representa un cambio con respecto a la encuesta anterior en la que 12 de 28 encuestados apostaban por medio punto y 16 por un cuarto de punto.<\/p>\n\n\n\n

El aumento en el n\u00famero de especialistas que ahora anticipan un incremento de medio punto tiene que ver con dos factores principales. El primero es que las expectativas de inflaci\u00f3n para el 2022 se siguen revisando al alza. El segundo, y m\u00e1s relevante, es que la Fed ha confirmado que su ciclo de normalizaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria comenzar\u00e1 en marzo con un primer incremento en la tasa de fondeo y con la conclusi\u00f3n del programa de inyecciones de liquidez.<\/p>\n\n\n\n

Asimismo, el mercado ha venido incorporando un ciclo de alzas m\u00e1s acelerado por parte de la Fed, que podr\u00eda significar entre cuatro y seis incrementos en la tasa de fondeo durante el 2022. Adicionalmente, los especialistas ahora esperan que la Fed comience a reducir el tama\u00f1o de su balance entre el segundo y tercer trimestre del 2022.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de que la econom\u00eda mexicana se encuentra en pleno estancamiento y que el panorama de crecimiento para el 2022 y 2023 es poco alentador, Banxico debe mandar una se\u00f1al contundente de que est\u00e1 comprometido con el cumplimiento de su mandato \u00fanico: la estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n

Aunque es cierto que las presiones inflacionarias en M\u00e9xico no vienen por un sobrecalentamiento de la demanda y que parte de la inflaci\u00f3n es importada, tambi\u00e9n es cierto que un deterioro en el tipo de cambio podr\u00eda contribuir a mayores presiones inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n

En un entorno en el cual la Fed est\u00e1 en proceso de normalizaci\u00f3n de su pol\u00edtica monetaria con mayores tasas y retiros de liquidez, el d\u00f3lar deber\u00eda tener una tendencia a apreciarse, especialmente contra las monedas de mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n

Para evitar un escenario de depreciaci\u00f3n mayor del peso frente al d\u00f3lar, es necesario que Banxico siga a la Fed con su ciclo de alzas para que el diferencial de tasas no se ampli\u00e9 demasiado. Vale la pena recordar que a mediados del 2019, cuando la tasa de inter\u00e9s de referencia fijada por la Fed en Estados Unidos se ubicaba en 2.25%, la tasa de fondeo de Banxico se encontraba en 8.25%, equivalente a un diferencial de seis puntos porcentuales en un entorno de baja inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Si anticipamos que la Fed subir\u00e1 su tasa entre cuatro y seis ocasiones este a\u00f1o, para ubicarla entre 1.0 y 1.50%, Banxico podr\u00eda verse obligado a subir la tasa de 5.5% a por lo menos 7.25 por ciento. Asimismo, la \u00faltima ocasi\u00f3n que la inflaci\u00f3n en M\u00e9xico estuvo cerca de los niveles actuales, a mediados del 2017, la tasa de fondeo de Banxico se ubicaba en 7.25 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, al cierre del 2018, la \u00faltima vez que la inflaci\u00f3n de fin de a\u00f1o estuvo en nivel superior a 4.5% \u2013no muy lejano del que se espera para el 2022\u2013 la tasa de fondeo estaba en 8.25 por ciento. Aunque la votaci\u00f3n probablemente sea dividida, un incremento menor a medio punto podr\u00eda ser contraproducente en t\u00e9rminos de credibilidad para Banxico.<\/p>\n\n\n\n

Ante la nueva composici\u00f3n de su Junta de Gobierno, Banxico har\u00eda bien en mandar una se\u00f1al contundente de independencia y compromiso con su mandato \u00fanico, comenzando con un incremento de medio punto en la tasa de fondeo en la decisi\u00f3n de esta semana.<\/p>\n\n\n\n\r\n\t\t\t\n\n\n\n\t\t\t

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\u00bfQUIERES SABER M\u00c1S?<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\r\n\t\t\r\n\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t
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